随着A股成为全球资产“避风港”预期的强化，多路资金都在加速进场。以融资、配资为代表的场内外杠杆资金更是热情重燃，在市场经常出现万亿元成交额的背景下，成为A股韧性表征下的坚实基础。

　　整体来看，杠杆资金正在呈现场内外共振的新特征。根据Choice金融终端统计数据，从2月24日以来，A股市场融资融券余额连续突破1.1万亿关口。这些杠杆资金的持续流入，在科技、医药等板块安营扎寨，一方面为A股贡献着交易量，另一方面也追求自身投资收益的放大。

　　两融余额站上1.1万亿

　　2月24日，A股两融余额首次突破1.1万亿关口，此后呈现稳步抬升趋势。其中3月2日到5日，融资融券余额分别为1.11万亿、1.12万亿、1.12万亿和1.13万亿元。

　　从2019年12月18日开始，两市融资融券余额正式破万亿，创一年半以来新高。当时市场就认为，融资余额的不断增加，表明在市场回暖之下，场内情绪发生变化，投资者开始动用杠杆来进行投资，说明投资者看好未来市场机会。

　　复盘场内杠杆资金加仓的过程，2月3日、4日小幅净流出之后，A股的融资余额不断攀升，期间累计增加911亿元，其中仅2月份融资余额大增610亿元，创下了2019年4月以来的最大单月增加金额。

　　融资买入金额占A股总成交金额比例也迅速攀升。数据显示，春节后的第三周(2月16日~21日)，融资买入额占A股成交额比例创下2019年以来的新高。

　　场内融资客风险偏好的修复，早在“先行指标”中就有折射。据中登数据显示，2020年1月，A股信用账户投资者数量为509.9万个，创下近4年以来的新高，指向加杠杆热情或有所升温。

　　除两融途径外，场外配资活动也出现复苏迹象。记者从北京某配资公司获悉，主动提出配资的客户正在增多。“公司可以为客户提供账户交易授权，配资杠杆普遍在三四倍，本金5万起步，不过风控还是第一位的，我们对客户资质、股票仓位、配置家数、交易红线等有严格控制。”

　　杠杆资金买什么？

　　整体来看，杠杆资金正在呈现场内外共振的新特征。那么，这些融资客手中的资金，究竟流入了何方呢？

　　从两融统计数据来看，蓝筹依然是首选，不过与长期资金更倾向于主板蓝筹相比，融资资金似乎更关注于创业板蓝筹。这表明，杠杆资金对于再融资新规为创业板所带来的提振效应更为乐观、敏感，同时对于最新一轮创业板攻势的把握也更为及时、确定的。

　　本周内融资余额增速最快的为苏交科。数据显示，截至3月5日，苏交科最新融资余额为1.7亿元，增速超过136%。这家创业板公司一直被机构视为具备成长性的基础设施全领域服务商，近年来业绩表现稳中有升，去年前三季的净利润已经超过4.23亿元。在融资客买盘推动下，公司股价表现也凌厉上攻，春节后最高涨幅接近翻倍。

　　不过从绝对额来看，苏交科尚不能排入头部。数据显示，2月初至3月初，A股的融资余额累计增加近1000亿元，期间净买入的个股数量多达1022只。其中，多达305只个股的融资净买入额超1亿元，有6只个股的融资净买入额超10亿元，包括TCL科技、华天科技、中兴通讯、中航飞机等。

　　由此可见，科技股成为杠杆资金重点围猎的对象。这无疑与科技基金等待入场预期的增强不无关系。此外，包括医药生物、化工、通信等行业，也都获得杠杆资金的大量流入。

　　但并非所有个股都能雨露均沾。以安图生物为例，公司5094万元的融资余额的下滑幅度就超过29%，这表明，虽然部分公司趁着新冠肺炎疫情概念股价遭遇资金短炒，但是部分杠杆资金也有自己的判断，或在随时准备落袋为安。

　随着A股成为全球资产“避风港”预期的强化，多路资金都在加速进场。以融资、配资为代表的场内外杠杆资金更是热情重燃，在市场经常出现万亿元成交额的背景下，成为A股韧性表征下的坚实基础。

　　整体来看，杠杆资金正在呈现场内外共振的新特征。根据Choice金融终端统计数据，从2月24日以来，A股市场融资融券余额连续突破1.1万亿关口。这些杠杆资金的持续流入，在科技、医药等板块安营扎寨，一方面为A股贡献着交易量，另一方面也追求自身投资收益的放大。

　　两融余额站上1.1万亿

　　2月24日，A股两融余额首次突破1.1万亿关口，此后呈现稳步抬升趋势。其中3月2日到5日，融资融券余额分别为1.11万亿、1.12万亿、1.12万亿和1.13万亿元。

　　从2019年12月18日开始，两市融资融券余额正式破万亿，创一年半以来新高。当时市场就认为，融资余额的不断增加，表明在市场回暖之下，场内情绪发生变化，投资者开始动用杠杆来进行投资，说明投资者看好未来市场机会。

　　复盘场内杠杆资金加仓的过程，2月3日、4日小幅净流出之后，A股的融资余额不断攀升，期间累计增加911亿元，其中仅2月份融资余额大增610亿元，创下了2019年4月以来的最大单月增加金额。

　　融资买入金额占A股总成交金额比例也迅速攀升。数据显示，春节后的第三周(2月16日~21日)，融资买入额占A股成交额比例创下2019年以来的新高。

　　场内融资客风险偏好的修复，早在“先行指标”中就有折射。据中登数据显示，2020年1月，A股信用账户投资者数量为509.9万个，创下近4年以来的新高，指向加杠杆热情或有所升温。

　　除两融途径外，场外配资活动也出现复苏迹象。记者从北京某配资公司获悉，主动提出配资的客户正在增多。“公司可以为客户提供账户交易授权，配资杠杆普遍在三四倍，本金5万起步，不过风控还是第一位的，我们对客户资质、股票仓位、配置家数、交易红线等有严格控制。”

　　杠杆资金买什么？

　　整体来看，杠杆资金正在呈现场内外共振的新特征。那么，这些融资客手中的资金，究竟流入了何方呢？

　　从两融统计数据来看，蓝筹依然是首选，不过与长期资金更倾向于主板蓝筹相比，融资资金似乎更关注于创业板蓝筹。这表明，杠杆资金对于再融资新规为创业板所带来的提振效应更为乐观、敏感，同时对于最新一轮创业板攻势的把握也更为及时、确定的。

　　本周内融资余额增速最快的为苏交科。数据显示，截至3月5日，苏交科最新融资余额为1.7亿元，增速超过136%。这家创业板公司一直被机构视为具备成长性的基础设施全领域服务商，近年来业绩表现稳中有升，去年前三季的净利润已经超过4.23亿元。在融资客买盘推动下，公司股价表现也凌厉上攻，春节后最高涨幅接近翻倍。

　　不过从绝对额来看，苏交科尚不能排入头部。数据显示，2月初至3月初，A股的融资余额累计增加近1000亿元，期间净买入的个股数量多达1022只。其中，多达305只个股的融资净买入额超1亿元，有6只个股的融资净买入额超10亿元，包括TCL科技、华天科技、中兴通讯、中航飞机等。

　　由此可见，科技股成为杠杆资金重点围猎的对象。这无疑与科技基金等待入场预期的增强不无关系。此外，包括医药生物、化工、通信等行业，也都获得杠杆资金的大量流入。

　　但并非所有个股都能雨露均沾。以安图生物为例，公司5094万元的融资余额的下滑幅度就超过29%，这表明，虽然部分公司趁着新冠肺炎疫情概念股价遭遇资金短炒，但是部分杠杆资金也有自己的判断，或在随时准备落袋为安。